El fondo de menos riesgo tipo E marcó récord en rentabilidad nominal, al alcanzar un 12% en el año:
Fondos de pensiones anotan retornos de hasta 15% nominal en 2014, por acciones extranjeras
03.01.2015

La apreciación de monedas extranjeras y cobertura en UF aportaron también a rentabilidades de los portafolios , aun en un año de volatilidad e incertidumbre, según explicaron agentes del sector.  


Aunque diciembre fue un mes de rentabilidades negativas, los cinco portafolios que ofrece el sistema de pensiones lograron cerrar 2014 con los mayores retornos anuales en cinco años, en términos nominales.

El fondo más riesgoso tipo A, que invierte hasta 80% de sus activos en acciones, acumuló un retorno en el año de 15,23% nominal y 8,9% real.

Fue seguido de cerca por el portafolio C, que avanzó 15,16% nominal en el año (8,48% real), según cálculos de “El Mercurio” con base en los valores cuota publicados por la Superintendencia de Pensiones al 30 del pasado mes.

Los fondos B y D exhibieron rentabilidades de 14,52% y 13,69% nominal, respectivamente (8,1% y 7,2% real).

Mientras el fondo de menor exposición a acciones E (que sólo invierte hasta un 5% de sus activos en instrumentos de renta variable) logró empinarse a una rentabilidad de 12,6%, su retorno nominal más alto desde la creación de los multifondos, superando el peak de 9% alcanzado en 2007.

Si se consideran los cinco fondos, estos anotaron su mayor rentabilidad desde 2009. Ese año todos registraron alzas relevantes, por la recuperación tras la caída de la crisis de 2008.

Desde la Asociación de AFP destacaron estas rentabilidades, sobre todo considerando el actual contexto económico. “A modo de ejemplo, hubo una mayor inversión en mercado accionario estadounidense y una menor inversión en el mercado local (...). Esta rentabilidad está muy por encima de otros instrumentos de ahorros nacionales y extranjeros”, sostuvieron.

Renta fija y acciones arriba

Agentes de la industria explican que este año, tanto la rentabilidad de la renta fija como de la variable fue muy buena, gracias a que “se seleccionaron bien los países, instrumentos específicos y monedas, para poder obtener esos resultados”, afirma un alto ejecutivo del sector.

Según detallan desde una importante AFP, en el año, la renta fija de gobierno aportó a la rentabilidad un 2,8%, los activos de renta fija corporativa y bancaria aportaron 1,03% y, por último, la renta variable extranjera aportó 1,54%.

Así, desde otro actor del mercado, estiman que la rentabilidad de la renta variable en el fondo de pensiones llegó a 16%, mientras que la de la renta fija a 12,5%.

En el año influyó, además, de manera importante sobre las rentabilidades, la apreciación del tipo de cambio (depreciación del peso) que favorece la inversión en el exterior sin cobertura cambiaria, esto es, en moneda de origen.

En una de las más grandes AFP del sector afirman que del 14,7% nominal que rentaron sus fondos en promedio, el portafolio de monedas aportó un 7,80% en pesos. Agregan que actualmente, 37 de las inversiones están en moneda extranjera, y que el portafolio en moneda de origen no solo cuenta con cobertura contra las variaciones del dólar, sino que también euro, yen y real brasileño.

El récord marcado por el fondo E, en tanto, también se explica en parte por el positivo aporte al retorno de las inversiones en acciones extranjeras, pero principalmente por los activos de renta fija nacional, muchos de ellos favorecidos por la cobertura en UF que poseen y que los protege del cambio de tendencia inflacionaria.

Según explicaron, esta fue la principal razón que marcó la diferencia entre el 12% exhibido por el E (cuyo 95% se invierte en renta fija) y los retornos de otros instrumentos similares, como depósitos a plazo o fondos mutuos, según explicaron en la industria.

Diciembre de caídas

¿Por qué los fondos cayeron en diciembre? En la industria relacionan los retrocesos con el impacto que tuvieron sobre los mercados bursátiles hechos clave, como la pronunciada caída del precio del petróleo y la incertidumbre en los mercados emergentes por la crisis rusa.

Así, rentabilidades de los activos de mayor volatilidad fueron negativas ese mes, lo que se aprecia en las acciones internacionales, como en EE.UU., Japón, Europa y los emergentes.

Por otra parte, la renta fija internacional también cayó, lo que se reflejó en la baja de 170 puntos básicos de los bonos High Yield . Por último, el dólar no tuvo tanta incidencia, ya que el peso chileno se apreció.

US$ 24.061 millones totaliza el fondo E, que al cierre de 2014 marcó un nuevo récord de rentabilidad nominal, al registrar un 12% de avance.

37,3% de los activos totales del sistema (que superan los US$ 163 mil millones) están en el fondo C, que totaliza más de US$ 60 mil millones.

SEGÚN LA ASOCIACIÓN DE AFP, ESTA RENTABILIDAD ESTÁ MUY POR ENCIMA DE OTROS INSTRUMENTOS DE AHORROS NACIONALES Y EXTRANJEROS.

Cecilia Arroyo A. 


Fuente: El Mercurio